Donde esta la salida?

En los últimos años, tampoco muchos máximo 2, se ha generado un interés en redes sociales, eventos, reportes y todo el ruido mediático del mundo en el tema de emprendimiento de base tecnológica en Colombia, si bien esto no es nuevo por que muchos programas de Proexport, el ministerio de comunicaciones y organizaciones como Endevor ya venia trabajando en el apoyo a los emprendedores si hay que destacar el renovado interés y sobre todo el nuevo enfoque de promoción del emprendimiento hacia un modelo más del tipo de Silicon Valley.

Sin embargo creo que en un periodo de no menos de 6-10 años ese modelo no será exitoso en Colombia y la razón es muy simple: en Colombia no existen mecanismos de salida que son los que garantizan la existencia de los modelos de emprendimiento en Estados Unidos.

Qué es un mecanismo de salida? Fácil, es la forma como el inversionista va a recuperar su inversión más las ganancias en algún momento, ojala próximo en el corto plazo, del tiempo.

Entonces, supongamos que usted en USA un ángel inversionista le da 50.000 dólares, ese querido amigo espera que usted venda en la ronda A a un fondo de inversión la empresa en 1 millón de dólares y que el convierta sus 50.000 en 300.000 ojala en un año. Ahora bien, y en esto también somos diferentes, y muy diferentes, si en USA la empresa se quiebra y usted nunca tiene un producto o no vende la empresa en los 300.000 en cierta medida el inversionista entiende el riesgo y en general digamos que no pasa nada. (Para cubrirse el inversionista puso 50.000 en cuatro empresas, 3 de las cuales quebraron y una se venido en 300.000 así que aun perdiendo 150.000 en las 3 empresas quebradas, recupero el 100% de la inversión y gano 100.000 más).

Qué hace el fondo que compró en la ronda A con su inversión, espera que pase una de dos: a) que haya una ronda B y vender su participación de 1 millón en 50 millones, o que la compañía se haga publica (IPO) en la bolsa de valores y su participación de 1 millón ahora valga 300 millones.

Ahora fijémonos que pasa en Colombia: Usted crea su empresa y no hay Ángeles Inversionistas (punto). Si usted consigue un inversionista de los mismos 50.000 dólares eso es un préstamo, si su empresa fracasa, el inversionista espera su retorno de los 50.000. Ok no seamos tan negativos, digamos que su empresa no fracasa, entonces que alternativas hay: a) un fondo de inversión para la ronda A, no, eso no existe en Colombia, los fondos de inversión solo invierten en ciertos sectores y el software, internet, etc, no están entre ellos. (He hablado con varios fondos así que en este punto puede creerme), le queda la alternativa b) usted mismo de las utilidades o de la operación le compra a su inversionista su parte, es decir le paga el préstamo, solo que aclaremos que como no le cobro intereses y usted en teoría le dio una participación de la compañía le esta comprando su parte. Ahora bien supongamos que no soy tan negativo y usted tiene un familiar o mejor amigo del colegio que es socio de un fondo de inversión, entonces logra una ronda A y hace historia, primero lo felicito y segundo vamos a preocuparnos por como ese fondo va a recuperar su inversión? lo que nos deja en las siguientes alternativas: a) ir a bolsa, que aunque es posible en Colombia desde hace un par de años en teoría, en la practica es casi imposible por las restricciones legales y de protección que buscan evitar que los inversionistas se arruinen. Así que muy, pero muy pocas empresas han logrado salir a bolsa. Le queda la opción b) que es comprarle usted al fondo de inversión su parte de la compañía.
En este punto esperemos que el fondo de inversión haga su trabajo y sean los primeros en lograr vender una compañía colombiana a un fondo en el extranjero o inversionista. Esos lo hemos visto en Brasil y Argentina pero en Colombia aún no.

El punto entonces es que mientras no se den las condiciones para que haya mecanismos de salida, claros, rápidos y con retorno para el inversor el emprendimiento del tipo Silicon Valley en Colombia no va a despegar.

Hay otras consideraciones sobre ese modelo de emprendimiento que creo que son importantes como el enfoque en el producto/servicio más que en hacerse ricos de la noche a la mañana, pero eso es motivo de otro post.